Giải mã dòng tiền: Bất động sản đang "tái cấu trúc" vốn trên sàn chứng khoán

Động lực nào thúc đẩy dòng tiền từ chứng khoán?

Nắm bắt cơ hội khi thị trường chứng khoán khởi sắc, nhiều doanh nghiệp bất động sản đã thông qua kế hoạch phát hành, chào bán cổ phiếu như một kênh huy động vốn tiềm năng trong bối cảnh lo ngại tín dụng bất động sản thắt chặt và lãi suất tăng cao. Theo khảo sát của phóng viên, Tập đoàn Đất Xanh đã thông qua kế hoạch chào bán riêng lẻ 93,5 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 9,18%. Kế hoạch này nhằm huy động vốn để phục vụ các dự án trọng điểm, đồng thời củng cố năng lực tài chính của doanh nghiệp.

Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy cũng đang huy động hơn 2.000 tỷ đồng từ chào bán hơn 200 triệu cổ phiếu. Số tiền này sẽ được đầu tư vào các dự án khu đô thị và căn hộ tại Hải Phòng, thể hiện tham vọng mở rộng quy mô kinh doanh.

Còn tổng công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng sau nhiều lần hủy kế hoạch cũng đã thông báo chào bán 150 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu. Giá này thấp hơn nhiều so với giá thị trường (khoảng 23.300 đồng), tạo sức hấp dẫn lớn cho nhà đầu tư. Nếu thành công, DIG sẽ huy động được 1.800 tỷ đồng.

Hay Tổng công ty Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Nam Hà Nội cũng công bố chào bán gần 16,2 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, huy động 161,97 tỷ đồng. Tỷ lệ chào bán là 3:1, và giá chào bán thấp hơn 2,5 lần so với giá giao dịch trên sàn, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Theo giới chuyên gia, hiện nay, nhiều doanh nghiệp Việt Nam đang quan tâm đến huy động vốn từ thị trường chứng khoán thông qua phát hành cổ phiếu. Xu hướng này nhằm đáp ứng nhu cầu mở rộng sản xuất, đầu tư công nghệ, hay thâm nhập thị trường mới, các doanh nghiệp cần một lượng vốn lớn hơn, mà các kênh vay truyền thống sẽ khó đáp ứng. Hơn nữa, việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường "cận biên" lên thị trường "mới nổi" là một chủ đề nóng, được kỳ vọng sẽ diễn ra trong tháng 9 tới đây.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp đặt ra kế hoạch huy động vốn từ thị trường chứng khoán chủ yếu để thực hiện việc triển khai các dự án bất động sản, một số khác cơ cấu nợ. Điều này thể hiện tham vọng và sự lạc quan của doanh nghiệp trước những tín hiệu tích cực từ thị trường bất động sản trước chu kỳ mới.

Quá trình này hứa hẹn sẽ mang lại những tác động tích cực như thu hút dòng vốn quốc tế lớn, gia tăng tính thanh khoản của thị trường và giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn từ nhà đầu tư nước ngoài với chi phí thấp hơn.

Ông Phan Dũng Khánh, Giám đốc Tư vấn Đầu tư Maybank Investment Bank cho hay, những yếu tố như chính sách tiền tệ nới lỏng, việc đẩy mạnh đầu tư công, và đặc biệt là khả năng thị trường chứng khoán được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong tương lai gần đang tạo niềm tin lớn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư huy động vốn thông qua kênh cổ phiếu. Hơn nữa, sự ấm lên của thị trường bất động sản cùng với kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng của nhiều doanh nghiệp trong năm 2025 cũng là động lực mạnh mẽ thúc đẩy dòng tiền chảy vào chứng khoán, trong đó có nhóm cổ phiếu bất động sản.

Mặc dù việc tăng vốn là xu hướng tất yếu sau giai đoạn khó khăn và đi kèm với rủi ro pha loãng cổ phiếu, song ông Khánh cho rằng chu kỳ hồi phục của doanh nghiệp và thị trường bất động sản đã bắt đầu. Bên cạnh đó, về mặt cơ chế, có một giai đoạn các hoạt động phát hành tăng vốn của doanh nghiệp bất động sản bị kiểm soát chặt chẽ, thì nay Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang có chủ trương tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn, miễn là đảm bảo tính minh bạch. Điều này mở ra cơ hội lớn cho các doanh nghiệp muốn tăng vốn hoặc niêm yết trong năm nay.

Riêng với ngành bất động sản, ông Khánh dự báo làn sóng huy động vốn sẽ diễn ra mạnh mẽ từ vào thời điểm cuối năm 2025 và năm 2026, khi bức tranh thị trường địa ốc trở nên sáng sủa hơn.

Cơ hội và thách thức của một chu kỳ mới

Theo chuyên gia kinh tế TS. Nguyễn Minh Phong, các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay có thể tiếp cận vốn từ nhiều nguồn, bao gồm tín dụng ngân hàng, các tổ chức tài chính và đặc biệt là kênh chứng khoán. Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, cùng với xu hướng hội nhập tài chính quốc tế, đang mở ra cơ hội lớn để huy động vốn quy mô lớn. Điều này đặc biệt thuận lợi cho những doanh nghiệp có năng lực quản trị tốt và chiến lược phát triển rõ ràng. Tuy nhiên, bên cạnh những cơ hội, vẫn còn nhiều thách thức. Các doanh nghiệp vừa và nhỏ vẫn đang gặp khó khăn trong việc tiếp cận các nguồn vốn phù hợp.

Tuy nhiên, song hành với cơ hội là những thách thức không nhỏ. Doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp vừa và nhỏ, vẫn gặp nhiều khó khăn trong tiếp cận với nguồn vốn phù hợp và tốt.

Chuyên gia cũng cho rằng, Chính phủ đã đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế cả nước năm 2025 đạt từ 8,3 - 8,5%, cao hơn mức mục tiêu trước đó (Nghị quyết số 226/NQ-CP của Chính phủ, ngày 5/8/2025). Do vậy, trong các tháng cuối năm 2025, để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP như đã nêu, nền kinh tế Việt Nam sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu huy động vốn cao để phục vụ sản xuất-kinh doanh, tái cơ cấu nợ và triển khai các dự án đầu tư công lớn.

Về khung pháp lý liên quan đến huy động vốn, trong thời gian qua, nhiều quy định, đặc biệt trong lĩnh vực chứng khoán, đã có những điều chỉnh quan trọng. Những thay đổi này, một mặt tạo ra hành lang pháp lý minh bạch hơn, bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn; mặt khác, cũng đặt ra yêu cầu doanh nghiệp phải thích ứng nhanh, tuân thủ chặt chẽ và nâng cao năng lực nội tại để tận dụng cơ hội.

Riêng với doanh nghiệp bất động sản, TS. Nguyễn Minh Phong cho rằng, để thu hút được nguồn vốn từ các nhà đầu tư, doanh nghiệp bất độn sản không chỉ cần nỗ lực đạt được doanh thu, lợi nhuận cao tốt mà còn phải chứng minh được tính hiệu quả của từng dự án, minh bạch trong quản lý dòng tiền, tạo lợi thế thu hút vốn. Thay vì chỉ dựa vào lợi nhuận trên giấy tờ, nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến khả năng chuyển đổi dự án thành tiền mặt và tiến độ hoàn thiện thực tế. Việc giảm bớt đòn bẩy tài chính và tăng cường sử dụng vốn tự có cũng là một yếu tố được đánh giá cao. Khi doanh nghiệp tạo được niềm tin vững chắc về sự minh bạch, hiệu quả và tiềm năng tăng trưởng, việc huy động vốn trên sàn chứng khoán sẽ trở nên thuận lợi hơn rất nhiều, ngay cả khi các kênh tín dụng truyền thống đang gặp khó khăn.

"Chỉ khi tạo được niềm tin với nhà đầu tư, doanh nghiệp bất động sản mới có thể dễ dàng thu hút vốn trên sàn chứng khoán", TS. Phong nhận định.