Lãi suất liên ngân hàng bất ngờ \"tăng nhiệt\": Vì sao?

Sau thời gian "dậm chân tại chỗ", lãi suất liên ngân hàng bất ngờ có xu hướng nhích lên.

Cụ thể, tại phiên giao dịch ngày 25/5, lãi suất chào bình quân liên ngân hàng VND tăng mạnh 0,06 - 0,15 điểm phần trăm ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với phiên trước đó.

Các kỳ hạn được giao dịch ở mức qua đêm 1,38%; 1 tuần 1,48%; 2 tuần 1,54% và 1 tháng 1,60%. Như vậy, tại kỳ hạn có doanh số giao dịch lớn nhất và chủ yếu trên liên ngân hàng (qua đêm) đã vượt khỏi vùng dao động quanh 1,2%.

Trái với VND, lãi suất USD liên ngân hàng tiếp tục đi ngang ở hầu hết các kỳ hạn, ngoại trừ giảm 0,01 điểm phần trăm ở kỳ hạn 2 tuần trong hôm qua. Giao dịch kỳ hạn qua đêm 0,15%; 1 tuần 0,19%; 2 tuần 0,24% và 1 tháng 0,34%.

Vì vậy, chênh lệch giữa lãi suất VND với USD trên thị trường liên ngân hàng đang tiếp tục được nới rộng. Cùng với cung cầu ngoại tệ vẫn khá cân bằng nên tỷ giá USD/VND chưa có nhiều biến động, có phiên tăng nhẹ, có phiên giảm nhẹ.

Trước đó, từ giữa tháng 4 vừa qua, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng đột ngột tăng mạnh. Cụ thể, đầu tháng 4, lãi suất bình quân tiền đồng giao dịch giữa các ngân hàng các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần, 1 tháng chỉ ở mức từ 0,25 - 1,27%/năm. Đến ngày 28/4, lãi suất liên ngân hàng ở kỳ hạn qua đêm tăng lên 1,2%/năm, 1 tuần tăng 1,46%/năm, 2 tuần tăng lên 1,33%/năm, 1 tháng tăng tới 1,5%/năm.

Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng diễn biến lãi suất liên ngân hàng trong tháng 5 sẽ duy trì ở mức cao (khoảng 0,5 -1,0% cho lãi suất qua đêm) do chênh lệch tín dụng - huy động bị nới rộng trong 4 tháng đầu năm vẫn tạo áp lực ngắn hạn trong đầu tháng 5.

Bàn về nguyên nhân lãi suất liên ngân hàng tăng cao, nhóm nghiên cứu của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) cho biết do nhu cầu nhận nguồn tăng ở một số ngân hàng thương mại lớn.

Phía Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) lại cho rằng, lãi suất liên ngân hàng tăng cao là do cầu tín dụng tăng mạnh, trong khi mức tăng cung vốn lại thấp hơn, không đáp ứng nhu cầu.

Theo chuyên gia tài chính - ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu, việc các ngân hàng tăng cường mua trái phiếu chính phủ có thể đã khiến thanh khoản căng thẳng cục bộ, dẫn đến lãi suất liên ngân hàng tăng trong thời gian qua.

Đáng lưu ý, nhóm nghiên cứu Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho biết, dòng tiền VND thông qua kênh giao dịch mua ngoại tệ sẽ quay trở lại vào cuối tháng 6 - đầu tháng 7 sẽ cung cấp một lượng thanh khoản tiền đồng cho hệ thống ngân hàng. Điều này sẽ khiến mặt bằng lãi suất ngân hàng hạ nhiệt trở lại trong giai đoạn cuối quý II/2021.

Việc lãi suất liên ngân hàng lập đỉnh khiến lo ngại lãi suất cho vay có thể sẽ đi lên. Tuy nhiên, theo Bộ phận Phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research), trong bối cảnh dịch bệnh phức tạp như hiện nay, nhu cầu tín dụng có thể bị ảnh hưởng và NHNN sẽ kiên định mục tiêu giữ lãi suất thấp để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế. Do đó, mặt bằng lãi suất có thể sẽ vẫn được giữ ổn định ở mức thấp trong quý II/2021.

Có thể thấy, việc lãi suất liên ngân hàng tăng thời gian qua chủ yếu mang yếu tố thời vụ. Giữa diễn biến phức tạp của dịch Covid-19 sẽ khiến lãi suất sớm giảm nhiệt.