Thị trường chứng khoán đang có xu hướng tạo đỉnh ngắn hạn

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua một tuần giao dịch đầy biến động. Sau hai phiên đầu tuần tiếp tục đà tăng từ tuần trước, chỉ số VN-Index tiến sát đến vùng kháng cự mạnh 1.125. Tuy nhiên ba phiên còn lại của thị trường đều diễn biến khó lường, đều một kịch bản là mở gap tăng mạnh ở đầu phiên và bị bán mạnh ở nửa cuối phiên chiều. Kết thúc phiên giao dịch tuần, VN-Index đóng nến ở 1.115.22, tăng nhẹ hơn 5 điểm và chưa thể vượt kháng cự mạnh vùng đỉnh nhịp trung hạn trước 1.125.

Phiên giao dịch trước đáo hạn phái sinh tháng 6, VN-Index đã giảm hơn 5 điểm cùng với thanh khoản vượt trung bình 20 phiên. Tuy nhiên, biến động mạnh nhất là phiên giao dịch cuối cùng của tuần, mặc dù thị trường đón nhận tin vui từ việc NHNN giảm loạt lãi suất điều hành lần thứ 4 liên tiếp được công bố chiều 16/6. Trong hầu như cả phiên giao dịch, VN-Index tăng tốt và tăng đều ở các nhóm dòng, có thời điểm bứt phá hơn 10 điểm để tiến sát mốc 1.130. Lực bán bất ngờ bung ra sau 14h khiến cục diện thị trường hoàn toàn thay đổi. VN-Index ghi nhận mức độ biến động xấp xỉ 16 điểm chỉ trong thời gian ngắn, dù cú rút chân sau ATC giúp chỉ số phần nào thu hẹp đà giảm.

Cùng với biến động mạnh và đà bán gia tăng ở cuối phiên thì cũng phải lưu ý về thanh khoản của phiên giao dịch này. Thanh khoản phiên 16/6 bất ngờ tăng vọt với giá trị khớp lệnh trên HoSE vượt 20.000 tỷ đồng. Tính chung giá trị giao dịch trên ba sàn lên đến 25.300 tỷ đồng (~1,08 tỷ USD) - đây cũng là phiên giao dịch tỷ đô thứ hai từ đầu năm tới nay.

Những thông tin tích cực đã phản ánh vào giá cổ phiếu?

Phân tích kĩ các phiên giao dịch tuần qua ở trên để chúng ta thấy thị trường đang có dấu hiệu của sự điều chỉnh.

Không ngoài dự đoán thì Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đưa ra quyết định tạm dừng tăng lãi suất sau 10 lần tăng liên tiếp, để có thời gian đánh giá về tác động của chiến dịch thắt chặt chính sách tiền tệ trong hơn 1 năm qua. Tuy nhiên vì nó là "không ngoài dự đoán" nên hầu như thông tin này không có tác động nhiều đến thị trường.
Việc NHNN giảm lãi suất điều hành lần thứ 4 cũng nằm trong tâm lý "tin ra là bán" của hầu hết các nhà đầu tư. Nhớ lại 3 lần giảm lãi suất trước của NHNN, thị trường cũng phản ứng không mấy tích cực trong ngắn hạn với các thông tin này.

Điểm tích cực của tuần qua là tổ chức, tự doanh và cả khối ngoại quay trở lại mua ròng sau liên tiếp các tuần bán ròng để cân đối lại với đà bán mạnh của nhóm nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên nó lại đến từ tuần đáo hạn phái sinh và hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF.

Dòng tiền đã luân chuyển gần hết tất cả các nhóm ngành và thời gian tới có thể sẽ phân hóa từng cổ phiếu có câu chuyện riêng lẻ. Nhà đầu tư hãy cẩn thận với các thông tin được bơm thổi trên thị trường, đặc biệt là với nhóm cổ phiếu penny vì khi dòng tiền rời khỏi nhóm này sẽ khó quay trở lại, đặc biệt trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý II của nhiều doanh nghiệp dự báo không mấy tươi sáng.

Liệu thị trường đã tạo đỉnh ngắn hạn?

Một phiên giảm điểm bất ngờ từ trạng thái hưng phấn kèm lực bán mạnh gia tăng vào cuối phiên là dấu hiệu của phân phối đỉnh. Thị trường cần tích luỹ để tìm về vùng cân bằng hút lực cầu mới khi nhiều cổ phiếu đã tăng nóng. Khả năng VN-Index đã xác lập đỉnh ngắn hạn và chỉ số có thể tìm về vùng 1.080 - 1.100 trong thời gian tới.

Về dài hạn, thị trường sẽ luôn mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư với chất xúc tác là lãi suất giảm và lạm phát vẫn đang được kiểm soát tốt, các doanh nghiệp cần thêm thời gian để "thẩm thấu" vào kinh doanh sản xuất. Tuy nhiên, trong ngắn hạn nhà đầu tư nên ưu tiên giảm tỷ trọng, chờ thị trường tìm về các ngưỡng hỗ trợ để xem xét giải ngân trở lại. Còn nhà đầu tư dài hạn nên tìm các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận tốt, định giá phù hợp để chờ cơ hội tham gia./.